在一次重大的熊市襲擊使其跌破 2021 年低點之後，比特幣正在橫盤整理。根據市場參與者的預期，按市值計算的第一個加密貨幣似乎顯示出短期的低波動性，並可能進一步下行。
在撰寫本文時，按市值計算的第一個加密貨幣交易價格為 29,100 美元，比特幣價格的暴跌是由美聯儲（FED）政策的轉變引發的。在經歷了多年的低利率和高流動性之後，該金融機構已開始收緊貨幣政策。
根據鏈上研究公司 Glassnode 最近的一份報告，比特幣在 2021 年進入熊市領域。當時，美聯儲加息的預期有所上升。
該公司認為，2021 年 5 月和 7 月的拋售是當前熊市的“起源”。這恰逢比特幣和以太坊的複合年增長率（CAGR）下降。
該指標用於衡量回報，自 BTC 成為可交易資產以來，該指標每年都在下降。該研究公司表示，最近 BTC 的回報率下降，比加密貨幣從 50,000 美元左右跌至 42,000 美元的中間區域時更糟糕。
如下所示，Glassnode 聲稱 CAGR 下降或回報與 BTC 熊市的開始和結束相吻合。在回報方面，2021 年 5 月至 7 月的表現類似，甚至比今天該指標的 30% 負下降幅度更大。
如果歷史要重演，比特幣應該會在短期內有所緩解。這種潛在的反彈可能不會標誌著下行趨勢的最終底部。
玩家押注更多未來的比特幣下行價格走勢
市場參與者正在期待這種情況。Glassnode 指出，在接下來的兩到三個月裡，比特幣的看跌（賣出）期權數量有所增加。
這些期權的執行價格分別為 25,000 美元、20,000 美元和 15,000 美元。該研究公司聲稱，看漲（買入）期權較低，大多數看漲交易者的目標是在同一時期反彈至 40,000 美元。Glassnode 說：
這表明，至少在年中之前，市場強烈傾向於對沖風險和/或推測價格進一步下跌。
長期來看，期權市場看漲。到 2022 年底，玩家將行使價設定在 70,000 至 100,000 美元左右。
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